株式投資での決算短信の見方。初心者が見るべきポイントを投資家が徹底解説

株式投資は企業が成長することで、株価が上がっていくというのが基本的な仕組みです。成長が期待できる優秀な企業を見極めるためには企業の「財務分析」が必要になり、その一つの方法として、上場企業が発表する「有価証券報告書」「決算短信」というものがあるのです。今回は「決算短信」にちゅうもくして、決算短信の見方。初心者が見るべきポイントを投資家が徹底解説します。

決算短信とは？

決算短信とは

を言います。

上場企業は、投資判断材料の提供の機能を果たす制度として

を守る義務があります。

そのため、上場企業は、下記のような「開示書類」を提出しており、24時間インターネット上で誰でも閲覧できるようにしているのです。

金融商品取引法に基づく法定開示制度

開示書類の中で重要なのが

なのです。

どちらも、会社の概況、事業内容、営業状況、財務諸表を報告する書類なのですが

証券取引所の適時開示ルール

証券取引所の適時開示ルールでは

上場会社は、事業年度又は連結会計年度に係る決算の内容及び四半期累計期間又は四半期連結累計期間に係る決算の内容が定まった場合は、直ちにその内容を開示することが義務づけられています。

出典：JPX

としており

の提出を求めています。

決算短信は、遅くとも決算期末後45日以内に内容のとりまとめを行い、その開示を行うことが適当であり、決算期末後30日以内（期末が月末である場合は、翌月内）の開示が、より望ましい

出典：JPX

としており、

四半期報告書・有価証券報告書よりも、決算短信（通期決算短信・四半期決算短信）の方が早く公開される速報値であり、企業側も、レビューや監査報告書が不要なため、迅速な発表がしやすい開示書類なのです。

決算短信の種類

決算短信には大きく分けて2つあります。

3月末決算の企業の場合

四半期の決算短信は「四半期連結累計期間の決算内容」が掲載されるため

という掲載内容になります。

決算短信の入手方法

決算短信の入手方法は

の3種類があります。

どの方法で調べても掲載している情報は同じです。

使い分け方

調べたい銘柄・企業名が決まっている場合は「企業ウェブサイトのIRページ」

企業ウェブサイトのIRページは、時系列でIR情報（決算短信、決算説明書資料、配当や業績予想修正の情報）がまとまっているため、調べたい銘柄・企業名が決まっている場合には重宝します。

直近のIRのリリース情報（決算短信など）を知りたい場合は「TDnet」

直近でどの企業が決算短信を出しているのか？など、全企業のIR関連のリリース情報を時系列で調べたいときにおすすめです。

直近の有価証券報告書などをを知りたい場合は「EDINET」

決算短信ではなく、有価証券報告書などの金商法に規定された開示書類を調べたい場合は金融庁が運営する「EDINET」を検索します。

決算短信の読み方

決算短信の参考として今回は「任天堂株式会社の2021年度 第82期（2023年3月期）の第1四半期 決算短信」を例に説明します。

全体

決算短信は

が記載されています。

1ページ目で実績の数値的なものを書かれており、2ページ目以降にその理由や根拠の説明、細かい財務諸表が記載されている形となります。

任天堂の決算短信の場合は

2ページ目以降は

という構成になっており、計8ページで記載されています。

１．連結業績／連結経営成績

連結経営成績とは

を意味します。

今期と前期の「実績数値」で「前年対比」がまとめられています。

項目には

があります。

注目すべきポイント

「売上高」「営業利益」の前年同期比に注目が必要です。

変動理由は、添付資料の「当四半期決算に関する定性的情報」に書かれています。

任天堂の決算短信の場合は、売上高、営業利益、経常利益、純利益、1株当たり四半期純利ともに前期から減少していますが、前期の増加幅が以上に大きかったため、それでも、十分に利益が出ていると判断することができます。

理由としては、前期は「あつまれ　どうぶつの森」のヒットで売上が激増していたため、その反動として今期は売上・利益ともに減少したと説明されています。

２．連結業績／連結財政状態

連結財政状態とは

を意味します。

今期と前期の「実績数値」で「前年対比」がまとめられています。

があります。

注目すべきポイント

「自己資本比率」の割合と前年同期比に注目が必要です。

変動理由は、添付資料の「当四半期決算に関する定性的情報」に書かれています。

任天堂の決算短信の場合は、自己資本比率は、78.5％とかなり健全な状態であり（50％以上なら健全な企業）、昨年よりも自己資本比率は、上昇しています。

３．配当の状況

配当の状況とは

「株主への配当がどうなっているのか？」が記載されています。

が記載されています。

注目すべきポイント

「年間配当金」の前年同期比と「配当性向」の割合に注目が必要です。

変動理由は、添付資料の「当四半期決算に関する定性的情報」に書かれています。

４．連結業績予想

連結業績予想とは

を意味します。

決算短信を発表している企業自身が予想する業績が記載されています。

注目すべきポイント

決算短信を発表している企業自身が予想する業績ですので、重要度は高いです。

一概には言えませんが

ことが多いため、業績予想に対して、実績がどうなるのか？を予想する必要が出てきます。

業績予想の根拠は、添付資料の「当四半期決算に関する定性的情報」に書かれています。

任天堂の決算短信の場合は、新しいソフトウェアのリリース、有機ELモデルの任天堂スイッチの販売、ピクミンのアプリ配信などがトピックとして記載されています。

５．添付資料「当四半期決算に関する定性的情報」

添付資料には、決算短信の1ページ目のサマリーの実績数値・予想数値の根拠や理由が記載されています。

任天堂の場合には

が記載されており

６．添付資料「財務諸表」

財務諸表、主に「損益計算書（PL）」と「賃貸対照表（BS）」が記載されています。

決算短信で初心者が見るべきポイント

ユミ先生

決算短信のすべてのデータを頭に入れる必要性はほとんどありません。むしろ、何社もの企業の決算短信をすべて把握するのは不可能と言っていいでしょう。

初心者が見るべきポイントを絞って解説します。

１．四半期ごとの業績伸びをチェック

決算短信では

と数値がその年の「累計」で表示されます。

そのため、四半期ごとの数値は、自分で計算しなければ求めることができないのです。

四半期ごとの数値の計算

タツヤ

なぜ、わざわざ四半期ごとの数値を見る必要があるの？

ユミ先生

四半期決算短信は、直近の四半期（3カ月）の速報データを知ることができる資料よ。せっかく、直近の数字を知りたいのに、それが前の四半期のデータも含めた累計では、直近の数字以外のデータが入ってしまうため、速報値としての役割が薄まってしまうの。

四半期ごとの業績数値（業績の伸び）をしっかりと読み取ることで、より正確に直近の経営状態を把握することができるのよ。

計算が面倒な方はSBI証券の分析ツールがおすすめ

SBI証券の「業績」タブから「財務分析」をクリックすると「四半期業績推移」のグラフ・図表が表示されます。

過去にさかのぼって、四半期ごとの数値がチェックできるので

などがすぐに把握することができます。

２．営業利益率をチェック

決算短信には「営業利益率」は掲載されていません。「営業利益率」も自分で計算する必要がある数値です。

営業利益率が高いということは、顧客が感じる商品やサービスの価値が高く、高値でも購入してくれる価値のある商品やサービスを提供しているということになります。

営業利益率が高い企業の背景には

というものが存在します。

営業利益率の高さは、企業としての実力があることを示していて、株価が落ちにくく、安定して成長できることを意味します。

業界ごとに営業利益率の平均値は異なるため、同業種の平均営業利益率で比較する必要があります。

計算が面倒な方はSBI証券の分析ツールがおすすめ

SBI証券の「業績」タブから「財務分析」をクリックすると「四半期業績推移」のグラフ・図表が表示されます。

「利益率」をクリックすると、営業利益率も、四半期ごとに表示することができます。

３．「業績予想」「業績修正」をチェック

「業績予想」は、企業が自ら予想する当期の数字です。
「業績修正」とは、企業が出した「業績予想」に対する修正です。

原理原則としては

です。

しかし、前述下ような単純な株価の変動にはならないケースも少なくありません。

業績予想は良い方が良いのですが、ほとんどの企業では「保守的な（達成可能な）業績予想」を出します。

これは「強気の業績予想を出して、少しずつ下方修正する」よりも、「保守的な業績予想を出して、少しずつ上方修正する」方が株価が上昇しやすいからです。

「保守的な（達成可能な）業績予想」が出て株価が下がったとしても、そこで持ち続けておけば、上方修正が連続して発表され、株価が元よりも上がった。ということも少なくないのです。

計算が面倒な方はSBI証券の分析ツールがおすすめ

SBI証券の「業績」タブから「業績」をクリックすると「会社発表履歴」のグラフ・図表が表示されます。

過去の「業績予想」「業績修正」と「実績」を比較することができます。

業績修正の見方

業績修正は「いつ出されるのか？」によっても、株価へのインパクトが変わってきます。

1年の4分の3である第1四半期で、業績修正が出された場合は、当然、それだけ予想と大きなズレが発生している異常事態を意味します。

業績修正の影響力は、進捗が進むほど弱くなっていくため

という形になります。

イレギュラーとして、第3四半期で達成率100％でも、上方修正がない場合は、第4四半期での特別損失の計上などが予定されているかのうせいがあるため、注意が必要です。

４．「業績不振の理由」をチェック

業績の伸びが悪い場合には「業績不振」の原因や理由を調べる必要があります。

多くの場合は、添付資料の説明の中に、業績悪化の要因が記載されています。

当然、企業によっては、業績悪化の原因の説明を「本当の原因でないこと」でごまかそうとするケースもあります。鵜呑みにするのではなく、自分で原因を予測する必要があります。

などをチェックし、

５．「財務諸表に関する注記事項」をチェック

見落としがちな決算短信の最後の方のページに「財務諸表に関する注記事項」というものがあります。

などがあります。

実は、重要な経営方針・会計方針の変更がここに記載されているのです。

営業利益が伸びていたとしても、会計方針が変わっていて、実態は営業利益率が下がっている可能性もあるのです。

まとめ

決算短信は、企業の最新情報を知る、株式投資の重要な情報源です。

しかし、そのままの数字だけを読み取っても、見えてこないものが多く、意味がありません。

を積み重ねて、精度を上げることで、やっと決算短信が有効な投資ツールになるのです。